一紙公告揭開產業鏈新動向
3月20日，帝歐水華（002798.SZ）釋出《關於公司接受非現金資產抵債的公告》，引發市場廣泛關注衛浴。
這不是一次普通的財務操作，而是一場涉及19家主流房企、200多套房產的“以房抵債”大動作衛浴。
公告顯示，公司擬接受龍湖、萬科、碧桂園、中國金茂、成都新希望置業等房企的非現金資產，用於衝抵1.55億元應收賬款衛浴。
差額606.49萬元由帝歐水華以現金補足——也就是說，公司“花錢買房”來收回貨款衛浴。
這聽起來有點反直覺？但背後其實是當前房地產產業鏈中一種越來越常見的風險緩釋策略衛浴。
帝歐水華是誰衛浴？衛浴與瓷磚雙輪驅動
在深入“以房抵債”之前，克而瑞好房點評網先帶你搞清楚主角是誰衛浴。
帝歐水華集團股份有限公司主營業務為建築陶瓷、衛生潔具、亞克力板的研發、生產與銷售衛浴。
旗下擁有兩大知名品牌：“歐神諾”瓷磚和“帝王”潔具，覆蓋瓷磚與衛浴全系產品線衛浴。
公司在成都、重慶、佛山、廣西、景德鎮等地建有六大生產基地，技術實力雄厚衛浴。
近四年，其主營業務收入佔比均超98.8%，核心業務高度聚焦於非金屬礦物製品業中的建築陶瓷製造衛浴。
簡單說，帝歐水華是給房企供貨的“上游供應商”——房子還沒賣，瓷磚和馬桶已經裝上了衛浴。
19家房企集體“交房”抵債衛浴，細節曝光
本次抵債涉及19家債務人，均為帝歐水華建築陶瓷和衛浴業務的客戶及其關聯方衛浴。
名單堪稱“地產全明星”：龍湖、萬科、碧桂園、融創、富力、榮盛、華夏幸福、華遠、美的置業、中梁、德信等悉數在列衛浴。
抵債資產包括已建成和在建的商品房，型別涵蓋住宅、商鋪、公寓、停車位，甚至部分寫字樓衛浴。
這些房產分佈在成都、武漢、合肥、廣州、昆明等多個城市，總計200多套衛浴。
例如，南充鴻通檀悅專案就有5套住宅（建面444.16平方米）被納入抵債範圍衛浴。
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1.61億房產 vs 6454萬評估值：為何“高價接盤”衛浴？
最引人注目的是資產估值的巨大落差衛浴。
公告披露，抵債房產合計作價1.61億元（含增值稅），對應債務1.55億元衛浴。
但經四川天健華衡資產評估有限公司評估，截至2026年1月31日，這些房產的市場價值僅為6454.75萬元衛浴。
也就是說，賬面抵債金額幾乎是評估值的2.5倍衛浴。
公司對此解釋稱：“對資產抵償作出適當讓步，是化解應收賬款回款風險的最優辦法衛浴。”
換句話說，在房企現金流緊張的背景下，能拿回“看得見摸得著”的房子，比掛著一筆可能成壞賬的應收款更安全衛浴。
兩種抵債路徑衛浴：直接過戶 or 代售回款
第一種方式：公司與債務人簽訂協議，將房產直接網籤備案至帝歐水華名下衛浴。這種方式資產權屬清晰，便於後續處置。
第二種方式：債務人在約定期限內自行出售房產，將銷售回款支付給帝歐水華抵債衛浴。這相當於“委託銷售”，既減輕房企去化壓力，又保障帝歐水華最終回款。
公司還專門成立了資產管理部，負責抵債房產的快速處置，確保資金及時回籠衛浴。
並非首次衛浴！過去一年已累計“以房抵債”近8億
這次1.55億元的交易，並非帝歐水華的臨時起意衛浴。
事實上，自2024年5月至2025年4月，公司已累計透過類似方式化解應收賬款約7.83億元衛浴。
例如，2024年5月，公司接受2.25億元房產抵2.2億元債務；同年8月，又透過收購碧桂園子公司股權及不動產，衝抵4.225億元應收款衛浴。
這些操作均已在2024年年度股東大會上獲得批准，具備充分合規性衛浴。
可見，“以房抵債”已成為帝歐水華應對行業下行、最佳化資產結構的常態化手段衛浴。
合規透明：無關聯交易衛浴，董事會全票透過
值得注意的是，本次所有債務人均與帝歐水華及其董監高、5%以上股東無任何關聯關係衛浴。
公告明確強調：“不存在向公司及關聯方輸送利益的情形衛浴。”
該議案已於2026年3月20日經第六屆董事會第十二次會議全票審議透過（9票同意，0反對）衛浴。
同時，交易不構成重大資產重組，也無需提交股東大會審議（但納入累計計算標準）衛浴。
整個流程公開、透明、合規，符合深交所相關規則衛浴。
為何選擇“接房”而非“等錢”衛浴？
你可能會問：既然房子只值6454萬元衛浴，為何還要接1.55億元的賬？
克而瑞好房點評網認為，答案在於“風險權衡”衛浴。在當前環境下，部分房企現金償債能力嚴重受限。
若堅持等待現金回款，可能面臨全額壞賬；而接受房產，至少能鎖定一部分實物資產衛浴。
即使打折出售，也可能收回50%至70%的資金，遠優於零回收衛浴。
正如公司所言：“實施以房抵債可減少壞賬損失風險，改善財務狀況，對公司經營產生積極影響衛浴。”
這是一種務實的“止損策略”，而非盲目擴張衛浴。
對普通讀者意味著什麼衛浴？
如果你是投資者，這件事說明帝歐水華正在主動管理應收賬款風險，財務策略趨於穩健衛浴。
如果你是購房者，不必擔心——這些抵債房源未來可能進入二手房市場，但不會直接影響新房交付衛浴。
如果你是行業觀察者，這反映了建材供應商與房企之間“共渡難關”的新型合作模式衛浴。
產業鏈上下游正從“純買賣關係”轉向“風險共擔、資產互換”的深度繫結衛浴。
這或許不是理想狀態，但在當下，卻是最現實的選擇衛浴。
寫在最後衛浴：寒冬中的理性應對
帝歐水華的“以房抵債”，不是危機訊號，而是應對危機的理性舉措衛浴。
它沒有幻想市場立刻回暖，也沒有被動等待，而是主動出擊，把“紙面債權”轉化為“可處置資產”衛浴。
這種務實態度，值得肯定衛浴。
當然，後續房產能否順利變現、是否計提減值，仍是考驗衛浴。
但至少，公司邁出了化解風險的關鍵一步衛浴。
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